كان معدل التضخم الأساسي الذي شهده بنك الاحتياطي الفيدرالي عادةً هو الأكثر انخفاضًا في ديسمبر. مع ذلك ، ركز رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول مؤخرًا على معدل تضخم “رئيسي” جديد لإثبات استمرار رفع أسعار الفائدة: خدمات نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسية أقل من الإسكان. الخبر السار: انخفض مؤشر باول المفضل الجديد إلى 4.1٪ الشهر الماضي. تحول مؤشر S&P 500 ، الذي خرج من ارتفاع يوم الخميس ، صعوديًا في سوق الأسهم صباح الجمعة بعد إصدار البيانات.
X
ارتفع مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي العام بنسبة 0.1٪ خلال الشهر مقابل توقعات بقراءة ثابتة. ومع ذلك ، استمر معدل تضخم نفقات الاستهلاك الشخصي في الانخفاض من أعلى مستوى في 40 عامًا في يونيو عند 7٪ ، متراجعًا إلى 5٪ ، تماشيًا مع التقديرات. ارتفعت الأسعار الأساسية ، باستثناء الغذاء والطاقة ، بنسبة 0.3٪ خلال الشهر ، حيث انخفض معدل التضخم الأساسي السنوي إلى 4.4٪ ، كما كان متوقعًا.
كما أظهرت بيانات الدخل والإنفاق الشخصي لوزارة التجارة أن الإنفاق على الاستهلاك الشخصي انخفض بنسبة 0.2٪. أنهى الإنفاق العام بشكل ضعيف ، حيث انخفض لمدة شهرين متتاليين. بعد تعديله للتضخم ، انخفض الإنفاق بنسبة 0.3٪.
تم بناء هذا الارتفاع لمؤشر S&P 500 ، جزئيًا على الأقل ، على أساس الاعتقاد بأن التضخم سيستمر في التراجع المطرد حتى لو تجنب الاقتصاد الأمريكي هبوطًا صعبًا. يشير ذلك إلى أن بنك الاحتياطي الفيدرالي سوف يوقف رفع أسعار الفائدة مؤقتًا بعد تحركات ربع نقطة يوم الأربعاء المقبل ويوم 22 مارس. تتوقع الأسواق أن يتحول رفع أسعار الفائدة الفيدرالي إلى خفض أسعار الفائدة في وقت لاحق من هذا العام.
معدل التضخم الجديد لرئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي باول
يبدو أن هذا السيناريو الصعودي قد حصل على دعم من بيانات تضخم نفقات الاستهلاك الشخصي لشهر ديسمبر. هذا هو الحال ، على الرغم من أن باول حاول تحويل التركيز إلى مجالات الاقتصاد حيث يعتقد أن التضخم يمكن أن يكون أكثر ثباتًا: خدمات نفقات الاستهلاك الشخصي باستثناء الطاقة والإسكان.
هذه الفئة ، التي تشمل الرعاية الصحية والتعليم والضيافة والضيافة وأكثر من ذلك ، تمثل حوالي 50٪ من الاستهلاك. أطلق عليها باول “أهم فئة لفهم التطور المستقبلي للتضخم الأساسي”. وذلك لأن تغيرات أسعار هذه الخدمات ترتبط ارتباطًا وثيقًا بنمو الأجور. إذا ظل سوق العمل ضيقًا للغاية ، فقد يستمر تضخم الخدمات المرتفع.
التركيز على هذه الإحصائية جديد جدًا لدرجة أنه لم يتم توفيره في تقرير وزارة التجارة أو موضوع تقديرات وول ستريت. تظهر حسابات IBD أن مؤشر أسعار خدمات نفقات الاستهلاك الشخصي مطروحًا منه الإسكان والطاقة 0.3٪ في الشهر و 4.1٪ عن العام الماضي ، بانخفاض من 4.3٪ في نوفمبر.
ومع ذلك ، فإن مؤشر التضخم المفضل الجديد لدى باول أمامه مزيد من الانخفاض. في المقابل ، أظهرت بيانات مؤشر أسعار المستهلكين لشهر ديسمبر من وزارة العمل أن التضخم في الخدمات باستثناء المأوى قد انخفض إلى معدل سنوي 1.2٪ في الربع الرابع.
بيانات مؤشر أسعار المستهلكين الفاترة تلك بالغت إلى حد كبير في تقدم بنك الاحتياطي الفيدرالي في مكافحة التضخم ، وأكدت على الاختلافات الهائلة في الطريقة التي تقيس بها الحكومة تضخم نفقات الاستهلاك الشخصي وتضخم مؤشر أسعار المستهلكين.
PCE مقابل. تضخم مؤشر أسعار المستهلك
يغطي نفقات الاستهلاك الشخصي نطاقًا أوسع بكثير من الإنفاق من مؤشر أسعار المستهلك ، والذي يعكس فقط الإنفاق من الجيب. التمييز مهم ، خاصة عندما يتعلق الأمر بالرعاية الصحية. يدفع أرباب العمل والحكومة جزءًا كبيرًا من الفواتير الطبية ، وهو ما يتجاهله مؤشر أسعار المستهلك. بينما تشكل خدمات الرعاية الطبية 7٪ فقط من سلة مشتريات الأسر المعيشية لمؤشر أسعار المستهلك ، تمثل خدمات الرعاية الصحية ما يقرب من 16٪ من نفقات الاستهلاك الشخصي.
ليس هذا فقط ، ولكن مقياس تضخم الخدمات الطبية لمؤشر أسعار المستهلك بدأ في الانخفاض بسرعة في أكتوبر. يجب أن يستمر هذا الانخفاض ، لكنه لا يشير حقًا إلى الأسعار الحالية. يعكس مكاسب التأمين التي تم الإبلاغ عنها في الخريف الماضي.
من بين العديد من الاختلافات الأخرى ، يشمل مقياس تضخم خدمات نفقات الاستهلاك الشخصي الجديد من باول أيضًا تناول الطعام. ومع ذلك ، فإن بيانات مؤشر أسعار المستهلك تجمع الطعام بعيدًا عن المنزل مع السلع ، وليس الخدمات.
ماذا يعني هذا بالنسبة لمؤشر S&P 500؟
استمرار التضخم في فئة خدمات باول يمكن أن يبقي سياسة بنك الاحتياطي الفيدرالي أكثر تشددًا لفترة أطول ، لكن هذا أبعد ما يكون عن الوضوح. المفتاح الحقيقي للتضخم وسياسة بنك الاحتياطي الفيدرالي هو نمو الأجور. أظهر تقرير الوظائف لشهر ديسمبر تباطؤ نمو الأجور إلى معدل سنوي قدره 4٪ في الربع الرابع. هذا ليس أعلى بكثير من نمو الأجور بنسبة 3.5 ٪ الذي قال باول إنه قد يتطابق مع هدف التضخم الفيدرالي البالغ 2 ٪.
إذا استمر الاعتدال في نمو الأجور ، فقد يكون الاحتياطي الفيدرالي أكثر صبرًا في انتظار انخفاض التضخم. هناك تقريران هامان عن نمو الأجور الأسبوع المقبل: مؤشر تكلفة التوظيف للربع الرابع يوم الثلاثاء وتقرير الوظائف لشهر يناير ليوم الجمعة.
في غضون ذلك ، ظل مؤشر S&P 500 في وضع ارتفاع ، مرتفعًا بنسبة 0.4٪ يوم الجمعة. وصل المؤشر القياسي الآن إلى أعلى مستوى له منذ 13 كانون الأول (ديسمبر) ، ويتم تداوله بأقل من 4100 نقطة. هناك انعكس مسيرة ديسمبر.
اعتبارًا من إغلاق يوم الخميس ، كان مؤشر S&P 500 أقل بنسبة 15.35 ٪ من أعلى مستوى إغلاق قياسي له ، لكنه ارتفع بنسبة 13.5 ٪ من أدنى مستوى إغلاق في السوق الهابطة في 12 أكتوبر.
تأكد من قراءة الصورة الكبيرة لـ IBD كل يوم للبقاء متزامنًا مع اتجاه السوق الأساسي وما يعنيه ذلك بالنسبة لقرارات التداول الخاصة بك.
ربما يعجبك أيضا:
هذه هي أفضل 5 أسهم يمكنك شراؤها ومشاهدتها الآن
انضم إلى IBD Live كل صباح للحصول على نصائح حول الأسهم قبل الافتتاح
IBD Digital: افتح قوائم وأدوات وتحليلات الأسهم الممتازة الخاصة بـ IBD اليوم
العقود الآجلة: تسلا تقود الرالي إلى اختبار كبير ، وتراجع إنتل متأخراً ؛ تقرير التضخم المستحق